Зміст
1. Аналіз фінансової стійкості та платоспроможності компанії 3
2. Задача 24. 12
3. Задача 7. 14
Список використаних джерел. 15
1. Аналіз фінансової стійкості та платоспроможності компанії
Умовою життєздатності підприємства й основою його розвитку в конкурентному ринку є стабільність (стійкість). Правильна оцінка фінансової стійкості підприємства за сучасних умов господарювання конче потрібна як для його керівництва і власників, так і для інвесторів, партнерів, кредиторів, державних органів. Фінансово-економічний стан та фінансова стійкість підприємства цікавить і його конкурентів, але вже в іншому аспекті – негативному; вони зацікавлені в ослабленні позицій конкурентів на ринку. Фінансова стійкість необхідна підприємству для постійного стабільного перевищення доходів над витратами, вільного маневрування грошовими коштами підприємства, здатності шляхом ефективного їх використання забезпечити безперервний процес виробництва і реалізації продукції, а також затрати на його розширення і оновлення.[1] На неї впливають різні причини – як внутрішні, так і зовнішні: виробництво дешевої продукції та надання послуг, які мають попит, міцне становище підприємства на ринку, високий рівень матеріально-технічного забезпечення виробництва і застосування передових технологій, налагодженість економічних зв’язків із партнерами, ритмічність кругообігу засобів, ефективність господарських і фінансових операцій, незначний ступінь ризику в процесі здійснення виробничої і фінансової діяльності тощо. Таке розмаїття причин, що впливають на діяльність ринкового підприємства, зумовлює різні аспекти його стійкості, зокрема загальний, ціновий, фінансовий, а залежно від факторів, що впливають на неї, — внутрішній і зовнішній аспекти.
Внутрішня стійкість підприємства відображає такий стан його трудового потенціалу, матеріально-речової й вартісної (грошової) структур виробництва і таку його динаміку, при якій забезпечуються стабільно високі натурально-речові й фінансові результати функціонування підприємства. В основі досягнення внутрішньої стійкості підприємства лежить своєчасне й гнучке управління внутрішніми і зовнішніми факторами його діяльності.
Зовнішню, щодо суб’єкта господарювання, стійкість слід визначати на основі стабільності економічного середовища, в рамках якого здійснюються його операції. Вона досягається відповідним макроекономічним регулюванням ринкової економіки.
Фінансова стійкість – це такий стан фінансових ресурсів, при якому підприємство, вільно маневруючи грошовими коштами здатне шляхом ефективного їх використання забезпечити безперервний процес виробничо-торгівельної діяльності, а також затрати на його розширення і оновлення.
Фінансова стійкість підприємства характеризується співвідношенням власного й залученого капіталу.[2]
Оцінка фінансової стійкості підприємства має на меті об’єктивний аналіз величини та структури активів і пасивів підприємства і визначення на цій основі міри його фінансової стабільності й незалежності, а також відповідності фінанасово-господарської діяльності підприємства цілям його статутної діяльності.
Оцінка фінансової стійкості підприємства дозволяє виявити рівень фінансового ризику, пов’язаного з структурою джерел формування капіталу підприємства, а відповідно і ступінь його фінансової стабільності в процесі розвитку.[3]
Відповідно до показника забезпечення запасів і витрат власними та запозиченими коштами можна назвати такі типи фінансової стійкості підприємства[4]:
1) абсолютна фінансова стійкість (трапляється на практиці дуже рідко) – коли власні оборотні кошти забезпечують запаси й витрати;
2) нормально стійкий фінансовий стан – коли запаси й витрати забезпечуються сумою власних оборотних коштів та довгостороковими позиковими джерелами;
3) нестійкий фінансовий стан – коли запаси й витрати забезпечуються за рахунок власних оборотних коштів, довгострокових позикових джерел та короткострокових кредитів і позик, тобто за рахунок усіх основних джерел формування запасів та витрат;
4) кризовий фінансовий стан – коли запаси й витрати не забезпечуються джерелами їх формування і підприємство перебуває на межі банкрутства.
Фінансово стійким можна вважати таке підприємство, яке за рахунок власних коштів спроможне забезпечити запаси й витрати, не допустити невиправданої кредиторської заборгованості, своєчасно розрахуватись за своїми забов’язаннями.
Оцінка фінансової стійкості підприємства характеризується визначенням відповідних коефіцієнтів:
— концентрації власного капіталу (коефіцієнт автономії);
— концентрації залученого капіталу;
— довгострокового залучення позикових коштів;
— фінансової залежності;
— маневреності власного капіталу;
— фінансової стабільності;
— співвідношення залучених і власних засобів;
— фінансового ліверджу;
— платоспроможності;
— рівня рентабельності власного капіталу.[5]
Ткаченко вважає, що платоспроможність більш вузьке поняття, що входить до складу фінансової стійкості. Такої ж думки дотримується Савицька. Одним з показників, що характеризує фінансову стійкість підприємства, є платоспроможність, тобто можливість наявними грошовими коштами своєчасно оплачувати платіжні зобов’язання. Платоспроможність є зовнішнім проявом фінансового стану підприємства, його стійкості.[6]
Оцінку фінансової стійкості підприємства доцільно здійснювати поетапно, на підставі комплексу показників.
Вирішальним є питання про те, які показники відображають сутність стійкості фінансового стану. Розглянемо рішення даного питання за методикою, викладеною Шереметом та Сайфуліним.[7] Для оцінки стійкості автори пропонують використати балансову модель наступного виду:
F+Z+Ra=EN+KT+Kt+K0+Rp, (1)
Де F – основні засоби та вкладення; Z – запаси та затрати; Ra – грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення, дебіторська заборгованість та інші активи; EN – джерела власних коштів; KT – довгострокові кредити та позикові кошти; Kt – короткострокові кредити та позикові кошти; K0 – позики, що не погашені в строк; Rp – кредиторська заборгованість та інші пасиви.
Нижче в таблиці 1.1. наведено баланс підприємства в агрегованому вигляді.
Таблиця 1.1
Баланс підприємства в агрегованому вигляді
Актив | Пасив | ||
1.Основні засоби та вкладення | F | 1. Джерела власних коштів | EN |
2. Запаси та затрати | Z | 2. Розрахунки та інші пасиви | Rp |
3. Грошові кошти | Ra | 3. Кредити та інші позикові кошти | K |
в тому числі | в тому числі | ||
грошові кошти та короткострокові фінансові вкладення | Д | короткострокові кредити та позикові кошти | Kt |
розрахунки та інші активи | ra | довгострокові кредити та позикові кошти | KT |
позики, що не погашені в строк | K0 | ||
Баланс | В | Баланс | В |
Згідно запропонованої методики існує два напрямки оцінки фінансового стану підприємства:
- Оцінка фінансової стійкості підприємства виходячи зі ступеня покриття запасів і затрат джерелами власних коштів, тобто
Z? (EN+KT) – F (2)
Виконання даної умови буде свідчити про платоспроможність підприємства, тобто грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення та активні розрахунки покриють короткострокову заборгованість підприємства Kt+K0+Rp: Ra?Kt+K0+Rp.
Отже, співвідношення вартості матеріальних обігових коштів та величин власних та позикових джерел їх формування визначає стійкість фінансового стану підприємства. Забезпеченість запасів та затрат джерелами формування є суттю фінансової стійкості, тоді як платоспроможність є лише ЇЇ зовнішнім проявом. Поряд з цим ступінь забезпеченості запасів та затрат джерелами є причиною того чи іншого ступеня платоспроможності (або неплатоспроможності), яка виступає як наслідок забезпеченості.
- Оцінка фінансової стійкості підприємства виходячи зі ступеня покриття основних засобів та інших необоротних активів джерелами власних коштів, тобто
F ? (EN+KT) – Z (3)
де (EN+KT) є величиною постійного капіталу підприємства. Власний капітал та довгострокові кредити та позики є стабільним джерелами фінансування діяльності підприємства. Виходячи з формули балансової моделі виводимо формулу для визначення розміру власних та прирівняних до них оборотних коштів:
Ес=(EN+KT) – F (4)
Даний показник відповідає показнику чистих мобільних активів, що використовується в практиці західних фірм і дорівнює різниці оборотних активів та короткострокової заборгованості. Дійсно, якщо короткострокову заборгованість перенести в ліву частину балансової моделі, то остання набуду наступного вигляду:
(Z+Ra) – (Kt+K0+Rp) = (EN+KT) – F (5)
В лівій частині рівності знаходиться різниця оборотних коштів підприємства та його короткострокової заборгованості, в правій – величина показника Ес
Обидва напрямки оцінки фінансової стійкості витікають із загальної формули стійкості, тобто з умови:
F+Z =EN+KT (6)
Це означає, що вкладення капіталу в основні засоби та матеріальні запаси не повинно перевищувати величину перманентного капіталу.
Для того, щоб визначити тип фінансової стійкості підприємства відповідно до умови F ? (EN+KT) – Z використовують класифікацію типів фінансової стійкості, наведену в таблиці 1.2.
Таблиця 1.2
Класифікація типів фінансової стійкості для умови F ? (EN+KT) – Z
Стійкість | Поточна | В короткостроковій перспективі | В довгостроковій перспективі |
1. Абсолютна | Д ? K0 + Rр | Д ? Kt + K0 + Rр | Д ? KT + Kt + K0 + Rр |
2. Нормальна | Ra ? K0 + Rр | Ra ? Kt + K0 + Rр | Ra ? KT + Kt + K0 + Rр |
3. Передкризова | Ra + Z ? K0 + Rр | Ra + Z ? Kt + K0 + Rр | Ra + Z ? KT + Kt + K0 + Rр |
4. Кризова | Ra + Z < K0 + Rр | Ra + Z < Kt + K0 + Rр | Ra + Z < KT + Kt + K0 + Rр |
В процесі здійснення будь-якої господарської операції фінансовий стан підприємства може залишатися незмінним, погіршуватися чи покращуватися. Потік господарських операцій, що здійснюються кожен день, впливають на певний стан фінансової стійкості, є причиною переходу з одного стану в інший. Знання допустимих границь зміни величини джерел коштів для покриття вкладень капіталу в основні фонди чи виробничі запаси дозволяє генерувати такі потоки господарських операцій, які ведуть до покращення фінансового стану підприємства, до підвищення його стійкості.
Платоспроможність — це можливість підприємства наявними грошовими ресурсами своєчасно погасити свої строкові зобов’язання.[8]
Коли підприємство має добрий фінансовий стан, то воно стійко платоспроможне. У разі поганого фінансового стану — воно періодично або постійно є неплатоспроможним. У процесі фінансового аналізу вивчається поточна і перспективна платоспроможність. При дослідженні поточної платоспроможності порівнюються суми платіжних засобів підприємства з строковими зобов’язаннями.
Зовнішні суб’єкти фінансового аналізу не в змозі визначити таким чином стан платоспроможності підприємства і з цією метою використовують аналіз ліквідності господарюючого суб’єкта.
Усі активи підприємства залежно від ступеня їх ліквідності, тобто від здатності та швидкості перетворення в грошові кошти, можна умовно поділити на такі групи:
1. Найбільш ліквідні активи (A1).
2. Активи, що швидко реалізуються (А2).
3. Активи, що повільно реалізуються (А3).
4. Активи, що важко реалізуються (А4).
Отже, перші три групи активів (А1, А2, А3) є більш ліквідними, ніж інше майно підприємства.
Пасиви балансу залежно від ступеня зростання строків погашення зобов’язань групуються так:
1. Найбільш строкові зобов’язання (П1).
2. Короткострокові пасиви (П2).
3. Довгострокові пасиви (П3).
4. Постійні пасиви (П4).
Підприємство вважається ліквідним, якщо його поточні активи перевищують короткострокові зобов’язання. Ліквідність балансу — це ступінь покриття боргових зобов’язань підприємства його активами, строк перетворення яки в гроші відповідає строку погашення платіжних зобов’язань. Вона залежить від ступеня відповідності величини наявних платіжних коштів величині боргових зобов’язань.[9]
Для визначення ліквідності балансу необхідно порівняти підсумки з кожної групи активів і пасивів.
Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконуються умови:
А1 ? П1;
А2 ? П2;
А3 ? П3;
А4 ? П4.
Якщо виконуються перші три нерівності, тобто поточні активи перевищують зовнішні зобов’язання підприємства, то обов’язково виконується остання нерівність. Це означає наявність у підприємства власних оборотних коштів, тобто дотримується мінімальна умова фінансової його стійкості. Недотримання будь-якої із перших трьох нерівностей означає, що ліквідність балансу більшою або меншою мірою відрізняється від абсолютної.
2. Задача 24
Компанія Х продає свої вироби за ціною 5,5 грн за штуку. Змінні витрати на виробництво і реалізацію одиниці товару становлять 3,25 грн. Загальна сума постійних витрат — 360000 грн.
Визначити:
а) точку беззбитковості і проаналізувати ефект операційного важеля;
б) як зміниться прибуток (збиток) компанії, якщо обсяг виробництва зміщується від точки беззбитковості з прирощенням чи зменшенням на 20 %.
Розрахувати і побудувати графік для ситуації, коли змінні витрати збільшуються на 0,25 грн.
Розв’язування
1. Точка беззбитковості визначається з умови, що прибуток дорівнює нулю
Рис. 2.1. Графік для ситуації, коли змінні витрати збільшуються на 0,25 грн.
3. Задача 7
Відомі такі показники виробничої діяльності багатопрофільного підприємства у 2000 p.:
коефіцієнт рентабельності — 35 %;
собівартість реалізованої продукції — 2926 млн грн.,
чистий прибуток — 9,62% виручки від реалізації.
Визначити:
а) загальну суму активів підприємства, якщо співвідношення виручки та активів становить 85 %,
б) дохідність капіталізації, якщо короткострокові зобов’язання становлять 25 % загальної суми активів підприємства.
Розв’язування
Так як коефіцієнт рентабельності становить — 35 %, а собівартість реалізованої продукції — 2926 млн. грн., то чистий прибуток складе
. . .
Дохідність капіталізації складе 1024,1/3131,14*100 = 32,7%.
[1] Лахтіонова Л. А. Фінансовий аналіз суб’єктів господарювання: Монографія. – К.: КНЕУ, 2001.- С. 221.
[2] Покропивний С. Ф. Економіка підприємства. Підручник. К.:КНЕУ, 2001- С. 446.
[3] Бланк И.А. Финансовый менеджмент. К.: Ника-Центр Эльга, 2001. — С. 32.
[4] Поддєрьогін А.М. Фінанси підприємств. – К.: КНЕУ, 2000, С. 312.
[5] Ткаченко Н. М. Теоретико-методологічні проблеми формування бухгалтерського фінансового обліку. – К. : А. С. К., 2001. – С. 299.
[6] Савицкая Г.П. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск: ООО «Новое знание», 2001. – С. 636.
[7] Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 1998, С. 68.
[8] Лахтіонова Л. А. Фінансовий аналіз суб’єктів господарювання : Монографія. – К.: КНЕУ, 2001.- С.238.
[9] Савицкая Г.П. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск: ООО «Новое знание», 2001. – 668 с.